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從四個方向確定盡職調查的范圍
 
確定盡職調查的工作范圍,律師需要充分理解并購方的目標和交易目的、并購方的特定需求,并考慮目標公司所處的行業特點、委托的時問要求、律師收費等方面的因素,經與并購方充分溝通后確定。盡職調查主要以評價并購標的投資價值、揭示投資風險為根本目標,以得出盡可能全面、合理和有效的調查結論為標準。
一項并購不僅涉及法律盡職調查,還可能涉及財務盡職調查、行業專家盡職調查。不同的盡職調查,不僅整體盡職調查的范圍不同,即使同一調查內容,其側重角度也不一樣。如中介機構在盡職調查時都調查目標公司固定資產無形資產,律師盡職調查側重資產的權屬、合法性和有效使用期限;會計師審核的重點是資產的原值、折舊和凈值等賬面價值;行業專家審查則側重資產的技術狀況、性能情況以及資產所具備的生產能力。
如何確定盡職調查的工作范圍?
盡職調查的側重點以及資產、業務等方面深入調查的程度,常常因目標公司的公司類型、所屬行業、項目自身特性、收購方案、收購方關注點的不同而有所差別,切不可“千篇一律”,設計盡職調查清單應考慮的因素:
一、根據交易目的確定盡職調查的范圍
任何交易,都有其交易目的。這些交易目的或動機,有些是可以通過與并購方的管理層座談了解到,有些可能了解不到,或不能親自得到管理層的首肯,需要盡職調查人員 根據交易行為做出獨立的商業判斷。根據這個判斷,再結合盡職調查結果,幫助并購方取得主動。忽視并購真實目的而進行的盡職調查,很可能給并購帶來致命的缺陷。
案例:并購方不披露真實并購交易目的致盡職調查南轅北轍
律師、會計師被告知并購的主要目的是通過收購目標公司,補充自己的產品系列,提高產品市場占有率。經過盡職調查,法律盡職調查報告認為目標公司合法成立,有效續存,法律地位明確;技術盡職調查報告認為目標公司技術先進,產品質量穩定可靠;財務盡職調查報告認為目標公司產品盈利能力強。有市場空間。以上盡職調查都表明此次并購能夠成功實現并購目標的可能性很大。但事實上,收購公司的真實目的是利用目標公司的現有銷售渠道,推銷一種新型產品。并購方之所以不愿透露其真實交易目的,是因為收購公司擔心一旦這個目標被泄漏后,目標公司會提高價值談判砝碼,所以保守了這個秘密。但實際上,目標公司的現有銷售渠道根本不適合推廣其新產品,造成了以后的并購失敗。
二、根據交易方式確定盡職調查的范圍
并購包括股權并購和資產并購這兩種不同的方式。
股權并購是指投資人通過購買目標公司股東的股權或認購目標公司的增資,從而獲得目標公司股權的并購行為。資產并購是指投資人通過購買目標公司有價值的資產(如不動產、無形資產、機器設備等)并運營該資產,從而獲得目標公司的利潤創造能力,實現與股權并購類似的效果。
盡職調查時,股權并購,需要對企業從主體資格到企業各項資產、負債、用工、稅務、保險、資質等各個環節進行詳盡的調查,進而爭取最大程度的防范并購風險。相較于股權并購,資產并購中法律盡職調查的范圍與程度較小,一般僅涉及對交易資產權屬狀況、權利來源、權屬轉移、稅務負擔等事項。
三、根據目標公司所處的行業特點確定調查重點
簡單地講,針對不同的目標公司,法律盡職調查應該有所側重。比如,高科技企業,知識產權是盡職調查的重點;化工企業,是否進行過環境測評、環保措施是否到位以及是否因污染被提起民事訴訟或者受到過行政處罰等是盡職調查的重點。
四、根據目標公司或者目標資產自身的特點確定調查重點
即便是同行業的目標公司,目標公司或者目標資產自身的特點不同,盡職調查的側重點也不一樣.
 
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